微笑達人

△期貨想做好，先學會思考，風險早知道，時機要選好。

△大趨勢、小趨勢，賺錢必須順趨勢。

△技術分析的價值，在於先人一步的應用。

做股票要堅持長期價值投資,做期貨跟要隨趨勢順勢而為，這些投資道理對於不少投資者已經是老生常談了。但實際大多數人仍然沒有很直觀的認識，我們可以看看查爾斯-艾里斯《投資藝術》只提到的兩組數字，應該說這兩組數字對於我們的投資生涯有很大的啟迪。

第一組數字是關於在 1940 年到 1973 年兩種完美的投資模式對比。兩種投資模式都是初始投入 1000 美元。第一種投資模式是買入道瓊斯 30 種工業股價指數作為股價代表。在行情上漲時，100% 持有股票，在市場下跌時，保持 100% 的現金。但只做大級別的趨勢。因此在 34 年裡，一共交易 22 次，買進和賣出各 11 次。結果 1940 年的 1000 美元可以增加到 1973 年的 83937 美元。也就是說翻了接近 86 倍。第二種投資模式基本和第一種相同，初始投入也是 1000 美元，但不同的是投資標的不是股價指數，而是表現最好的各類股票，也是大級別趨勢表現好的股票，結果同樣 1940 年的 1000 美元，在買進和賣出 28 次後，最後可以增加到 1973 年的 43.5 億美元，也就是翻了 43.5 萬倍，當然在這個階段的最後兩年，投資人必須膽大過人，比如在 1971 年投資 6.87 億美元於餐廳股，年底賣出變現 17 億美元後投資黃金股，這樣到 1973 年的聖誕節就可以增加到 43 億美元。

第二組數字是關於時間和標準普爾 500 種股價指數的報酬。從 1926 年到 1996 年,在漫長的 70 年間,股票所有的報酬率幾乎都是在表現最好的 60 個月內創造的。這 60 個月只占 862 個月的 7% 而已,如果有投資者事先能知道這 60 個月是哪些月份，他就可以在這 60 個月份出擊，而在其他的月份去做別的行業或者投資其他比如債券市場，如果投資者錯過了這些表現絕佳但並不太多的這 60 個月，基本上也就錯失了這整整 60 年。

期貨投資並不看你短期內的成績，看的是你投資的長期穩定性。笑到最後才笑得最好，急躁乃期市投資大忌，以急躁的心態做期貨，失敗是必然的結果。做期貨如同上車，爭先恐後，怕趕不上車，好不容易攀上車門，一遇到大震蕩，又會不幸地掉下去，掉下去之後，短時間是爬不起來的。

急躁和缺乏耐心是很多投資者的通病。投資者投資期貨的主要目的就是為了賺錢，急於賺錢和發財心切都是可以理解的，關鍵是急躁本身於事無補，反而有害。俗語所謂“快就是慢，慢就是快”"就是這個道理。急躁是影響投資成功的最大心理誤區，而耐心則是投資者最優秀的心理品質。投資的目的就是著眼於未來的收益，投資的含義中就蘊含著時間因素，所以期貨投資需要時間，需要耐心。實踐表明，急於發財而追漲殺跌很難收到好的結果，反而容易出現操作失誤。看不懂的時候，以靜制動就是最好的選擇。耐心等待，笑到最後才笑得最好。

“機不可失，時不再來”這句話不適用於期貨市場。期貨市場永遠是有機會的，而且不同時期市場總會蘊育著不同的熱點，錯過了一次機會並不重要，還有下一次機會在等著你。當你哀嘆一波大牛市沒有抓住的時候，其實做空的機會已經悄然來臨。從證券市場來的投資者，不必擔心沒有上漲的機會，機會天天都有，因為期貨是雙向交易機制。

在期貨市場的芸芸眾生中，不管是剛剛加入期市場的新手，還是已經在市場中生存了很久的老手，都知道市場沒有絕對的贏家，也沒有絕對的輸家，只是在不同的時間裡面，有著不同的角色。但是總是有一部分人成為了市場的贏家，至少在很長時間裡面成了市場的贏家，而這一部分人，為什麼會成為市場的贏家，就成了很多人都在追問的話題，同樣是人，為什麼大多數人在虧損，而他們卻可以成為市場的贏家呢。

這些極少數的贏家賺取了市場中大部分的財富。很多人在學習很多東西，意圖成為他們之中的一員，但是他們最終發現，就算他們學習了很多東西以後，還是不能成為市場的贏家，甚至是在不斷的虧損和焦慮之中。

一般來說失敗交易者在市場中的發展軌跡和下面的過程很相近：

原本的本篇內容要來介紹「雪球的設計」以及如何做「趨勢波段」的確立判斷，不過幾經思考，還是決定先將「反馬丁格爾(Anti-Martingale)」以及「滾雪球」概念的「理論基礎」先做一個完整的說明再來介紹實務上的操作。金融交易的任何策略應該都是離不開紙上作業的「理論階段」，一個好的策略在實際執行前如果已經先在「理論的基礎」上驗證過，那真正放到市場上交易時，就不會有太多令人感到意外的事會發生。

因此，我們先再來複習一下所謂的「反馬丁格爾(Anti Martingale)策略」的簡單概率計算。在某個賭盤裡，當每次賭金「贏錢」時就以 2 的倍數再增加賭金，若一直贏，就一再的加倍賭注。就概率而言，你不可能一直贏下去，所以你就必須事先設置一個「連續贏錢的次數」。只要一達到這個「連續贏錢的次數」就再從頭來。因此「反馬丁格爾(Anti Martingale)策略」在概念上是很簡單的，就是在一個押大或押小的賭盤裡，一直不斷的只押某一單邊(如押大或押小)，每贏錢一次，就把贏錢的數目乘上兩倍，一直到你達到 了所設置之「贏的次數」，就再從頭開始押盤。如果在未達「設置贏的次數」就輸掉了，當然也得從頭開始，就是再從第一次所押的金額從新開始押注。

這會產生一個有趣的現象，因為依照「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」的操作方法，只要押註一輸錢，不管是幾次，都必須從第一次的押金再開始起算。因此使用「反馬丁格爾(Anti Martingale)策略」在輸錢時是以「重複第一筆押注」的輸錢方式在虧損，但是贏錢時卻以「倍數遞增押注」的贏錢方式在獲利。