微笑達人

有這樣一則真實的事情。1923 年，美國福特公司一台大型電動機發生故障，不轉動了。公司請所有的工程師會診，但查了四個月也沒有結果。後來，他們請來移居美國的德國人斯特曼斯。斯特曼斯來到電機旁，這裡敲敲，那裡看看，花了三天時間，然後用粉筆在他認為有問題的地方畫了一道槓。隨後，他讓福特公司的人打開電機，將線圈減少 17 圈。電機就這樣修好了。斯特曼斯向福特公司開價 1 萬美元。福特手下的人嫌貴，畫一條線居然要1萬美元，太離譜了。斯特曼斯說，畫一道槓收取 1 美元，知道在哪兒畫這道槓收 9999 美元。

有很多時候，期貨操作和斯特曼斯畫槓有點相似：在一間冬暖夏涼的房間裡，在期貨交易時間裡，在電腦下單軟體裡，輕輕兩次(一次開一次平)點擊滑鼠或鍵盤(有的下單軟體便利到只按一個鍵即可)，成千上萬的資金便源源不斷地轉入投資者的賬戶，於是在期貨市場中永遠不缺少短時、快捷暴富的美麗傳說。但就像福特手下的人忽視了專家劃槓背後的長時間的知識積累、縝密細致的大量研究一樣，我們往往忽視了成功的期貨操作者在下單前、中、後作出的大量的知識儲備、經驗積累，以及交易心理的磨練的過程。而這種下單前、中、後的大量的工作同所有的成功者一樣，需要勤奮來完成。

其實也不僅僅是一般投資者，連期貨專家也在很多時候宣揚期貨操作很簡單的論調。比如斯坦利·克羅，他說期貨是坐著賺錢的，不是操作賺錢的。而且務求簡單(KISSKeepItSimpleStupid)。在各種媒體上，我們也讀到很多專家的文章，說什麼期貨操作不同於種莊稼、在工廠做工，只要下苦力就行了，而更多的在於把握時機。其實他們說的也有道理。畢竟他們是成功者，但對於初學者顯然不合適。這主要是因為境界不同。

“馬未都說收藏”中舉過在文物收藏中的一個例子。他曾經遇到一件畫有花鳥圖案的清代瓷器，被人認為是後世仿制的贗品，但他一眼就認定這是康熙年間的瓷器，原因是這個瓷器上所畫鳥的圖案的畫風是當時八大山人朱耷的畫風，綜觀曆代花鳥畫，只有朱耷是這種畫風。因此他說研究瓷器不能單從瓷器這個範圍縱向研究，還必須以橫向聯系的眼光來進行判斷。這就要求收藏者要有寬廣的視角和全面的知識。

這種經驗和結論，許多期貨投資者也都有過感受，有人曾說“期貨的真諦在期貨之外”，看期貨如果僅局限在期貨盤面之內，很多時候會非常迷惘分不清方向，但如果你的眼界比較寬廣，對相關事物有所了解，在很大程度上能夠使你的分析判斷變得簡單。

事實上以橫向聯系的眼光來分析市場，很大程度上就是在搞基本面分析的內容，從期貨市場與外部事物的橫向聯系方面去尋找線索。但時間長了投資者會發現橫向聯系是一種“特定”的情況下的聯系。還以上面瓷器收藏的例子來說，是因為恰好那個瓷器上畫的圖案是一種極為罕見的只有清代朱耷才有的畫風，所以收藏者能夠較輕鬆地以此判斷出瓷器的真偽。但如果沒有這種特例，收藏者就需要從瓷器自身來進行判斷，這就相當於期貨投資中，如果基本面上找不到典型的可以橫向聯系的線索時，投資者就只能從期貨市場自身多空力量的變化規律來進行交易，有點像依靠技術分析指導交易一樣。

“我把學不會游泳歸因於不敢把頭埋進水裡，總是克服不了那種水沒頭頂的恐懼感，即便我知曉蛙泳的每個技術細節。其實很簡單，只要把頭埋進水裡，身體自然會平浮起來，然後再做蛙泳的動作，就會在水裡順利前行。”我上學的時候，體育老師把他上面所講的道理叫做“超越器械”。他是在教我們投擲鉛球時說的。他說，你不要太在意鉛球的存在，不要太刻意追求把鉛球投多遠，你僅僅注意正確的投擲方法，做好每一個應該做的動作，鉛球自然會被投得最遠。小故事，大道理。在期貨交易中不要太在意錢的得失，而應該把注意力關注到交易過程方面，只要每一個交易細節都能做到完美，賺錢是自然而然的結果。

其實，幾乎每個投資者都有過看對行情卻錯失行情的經歷，也許過後還會說：我看得多準，如果我做了，肯定會大賺一筆。也有很多人有過模擬操盤取得巨大盈利的經歷，但當他們真正拿真金白銀實戰時，操作結果卻往往不盡如人意。看準行情、模擬操盤與實戰的最大的區別在於，因沒有進入實戰或不是實戰，所以沒有金錢得失的顧慮，心理上也就沒有什麼壓力。在平地上沿著一米寬的路行走和把這條路平移到 300 米高空行走，感覺和難度絕對是不同的。

金錢對於人的重要性毋庸諱言。投資者參與期貨交易，除了部分套期保值者外，有很大的原因是為了投機，為了盈利。這個目的合理合法、無可厚非。但如果在期貨交易中，過分關注錢而不是正確的交易方法，結果往往會事與願違。它常常會導致錯誤的操作方法，從而使我們與金錢日益疏遠。

當市場處於無序波動或小幅盤整之時，我也能接到不少投資者朋友的電話，咨詢目前該買或賣，我總是說："目前沒有交易價值"，當市場處於趨勢狀態而價格稍微出現回折時，也能接到不少咨詢電話，詢問趨勢是否結束，我一般的回答是："行情不會輕易結束，應該暫時忍受價格的不利波動以換取更大的利潤"。確實，盤整時期的迫切交易與趨勢狀態的急功近利是市場上普遍的行為，我把這些交易總結為：無謂的交易。

盡量減少無謂的交易，你離成功就更加接近了。

無謂的交易是導致虧損和心態不好的主要原因，也是養成坏的交易習慣的重要原因。無謂的交易主要表現為交易的隨意性、臨時的沖動性、人云亦云性和在任何情況下都進行交易的頻繁性。它與專業的交易具有本質的區別，所以它帶來的虧損可能性將遠大於專業的交易。專業的交易也經常出現虧損，但專業的交易具有章法，虧損幅度總體可控，專業交易是盡量減少或避免交易的隨意性的。

大凡失敗的交易者，一般都有一個共同的特徵：盲目沖動地決策，毫無章法地交易！他們沒有自己的原則，沒有按照計劃進行操作的習慣，他們習慣於臨時決策，臨場發揮！他們不知道這種看起來不經意的習慣卻正是埋葬其資金的真正原因，也絕不會想到這也正是造成卓越與平庸的關鍵！孫子曰：勝兵先勝而後求戰；夫未戰而廟算勝者，得算多也；多算勝，少算不勝，而況於無算乎。這幾句話都是說戰前計劃的重要性，其實交易和作戰異曲同工，制定交易計劃是交易成功的重要組成部分，進行任何一筆交易前都應事先計劃，精心思考，永遠不要憑借一時的沖動，隨意的展開交易。

交易計劃的特點就是其預見性和程序性，在盤中日內超短線的交易中，盤中瞬息變化，再制定計劃就顯得有點教條，但你必須嚴格在即時贏利模式的規範和紀律下進出，盤中規範的贏利模式其實就是計劃的變異；在中短線的做盤中，只有制定詳細的計劃，才能在交易決策的過程中，避免情緒化，避免操作的隨意性，也才能在預設紀律的條件下控制風險！這一習慣的養成，可以使我們感到市場的寬容，同時使成功變成水到渠成！

一個成熟的交易計劃應該是在你的成熟的操作原則和贏利模式的指導下做出的，它大體應包括以下內容：

離市確實操縱著兩個重要的變量：是否能獲取利潤以及可以獲取多少利潤。因此應該記著你想如何控制風險回報率和如何使用各種獲利離市方法來使你的利潤最大化

一．會產生虧損但能減小起始風險的離市

1．定時止損(贏)

許多人懷著夢想來到期貨市場做交易，或想在這個市場上賺快錢、或想嘗嘗交易大師的成功滋味、或是為了賺取傭金而勞碌…

期貨交易想要成功或獲得持續穩定的盈利則需要多方面的“配合”，如基本面或技術面分析、交易計劃和執行、資金管理等。筆者認為要想成就您的交易生涯，有 8 個“如果”一旦做好了，那麼就基本可以實現您的交易夢想了。

1、如果你根據基本重點思考，將你的交易方法依據經過時間考驗的原理整合，你可以適應不斷變動的任何市況。

這次百年的金融風暴,筆者身邊有客戶投入六百萬退休金買進雷曼兄弟連動債而只剩一百多萬的,有銀行理財專員因不堪虧損想要輕生的,有大戶虧損數億元的,也有人因融資買進台股股票而傾家當產的,總而言之真是百年難得的金融災難,而唯獨沒有受傷甚至獲利的只有操作台指期貨和選擇權的 “少數人” ,為何說少數人呢?因為多數人還是方向錯誤,在下跌時拼命作多,而其中在這波中能獲利的就是張少尉(先前是職業軍人,除役後來擔任全職期貨操盤人),他先前做股票由 500 萬 5 年多時間虧損到剩下 50 萬,後來除役後剛好 40 歲,由 50 萬變成超過 5000 萬,現在已經 50 歲,他常跟筆者說 ‘生活富裕’ 是許多人心中的夢想，其實只要在人生適當階段，找出適合自己的投資方法，你也可以富足一生。

在你 20 歲時，學習且積極投資自己，勤做理財功夫。到了 30 歲，眼光放遠大膽投資，才能累積財富。在 40 歲時，把握人生黃金 10 年，創造億萬財富。50 歲以后，務必守住財富過退休生活。最近他準備退出期貨市場,以後僅作保守的債券投資,為下半輩子作打算,同期跟他進入市場的 16 位朋友只有他全身而退,其餘都是虧損而早早退出市場,這也說明贏家總是鳳毛麟角的真理,以下是他的心得:

買台股大失利： 2 年內把 100 萬元變 1000 萬元再一次全虧光

海龜之湯，簡稱 “龜湯”，是個與海龜交易法則相反的交易策略，它利用了跟勢交易(特別是海龜方式)在很多假突破方面的缺陷來獲利(把海龜做成湯吃掉)。

上世紀八十年代早期，有個非常著名的交易員團體——叫做 “海龜”。締造了交易傳奇的市場大師理查德·丹尼斯在訓練一組新交易員的時候起了這個有趣的名字。因為理查德相信，培訓交易員，其實就像新加坡人養海龜一樣。這個交易方法被稱作海龜方法，這個簡單的趨勢跟隨技巧方法曾令他們的導師理查德取得了巨大的成功。

二十多年過去了，海龜方法現在已不再是個祕密，很多人已經了解它。盡管如此，那為何仍沒多少人用它交易取得成功呢？那是因為趨勢跟隨策略通常需要忍受大幅度和長時間的回撤。很多投資者或交易員沒有足夠的資本或者願意堅持這些長期的虧損。通常大多數人在交易轉向對他們有利之前就已經退出了。

大多交易者在進行交易時往往只考慮如何開倉，卻很少想過如何適時平倉，更很少想過如何收拾虧損殘局。正是由於沒能在頭寸的進入與退出之間取得較好的平衡，很多交易者因而在交易中陷入被動。有句俗話說的好：“生女終有嫁女時”，因此當你滿懷信心開倉參與競爭的時候，就應該為建立的頭寸想好退路,做好退出策略。

一、退出策略的定義及意義

所謂的交易退出策略是指交易者由於各種原因將開立的多頭或空頭頭寸從市場中退出，也就是平倉。退出策略是每個交易者開始進入交易時需要考慮的最重要的問題之一。因為它能夠讓你心中清楚自己的這次交易有一個怎樣的預期目標，讓你明確自己關注的焦點所在。更重要的是它能夠讓你始終憑借自己的投資標準評估投資的進展，知道應該在什麼時候兌現這些利潤或接受這些損失，從而使自己處於主動之中。它是一種戰略轉移，也是交易者資源再分配的戰略行動。縱觀國內外頂尖交易者都擁有屬於自己的退出策略，他們從不會在不知道何時退出的情況下就建立頭寸。

我們通過研究經濟周期與資產配置的關係，提出應該根據經濟發展所處的階段配置資產，但在實際運用中，經濟周期各階段持續的時間規律性並不強，由於經濟先行指標可以在一定程度上領先經濟運行，因而對於我們提前判斷經濟何時走出低谷、並在經濟復蘇到來之前進行投資布局具有重要意義。本文的目的在於揭示經濟周期循環中先行指標的有效性，並試圖尋找股市的先行指標。

一、美國經濟先行指標的表現

在經濟的周期循環中，一些經濟變量的變動與經濟景氣的變化存在著時間上的先後順序，把這種先後順序定量地揭示出來，就能用於經濟預測。所謂先行指標，就是這些指標的峰與谷總是比總體經濟的峰與谷提前出現，利用這些指標可以預測經濟運行趨勢。GDP增速作為經濟指標能夠同步反映經濟運行狀況，如果我們能夠提前預測GDP增速指標，能夠對整個經濟未來運行狀況有一個宏觀的認識，就可以將宏觀層面與基本面相結合，從而能夠對資本市場投資產生極大的指導意義。

人生如滑雪，滑雪難免摔跤，人生難免摔跤。人生不就是從蹣跚學步、不斷摔打成長起來的嗎？不過摔倒了不要緊，一定要重新爬起來。不要怕摔跤，而是要在摔跤中學會摔跤。摔一次跤總結一個經驗，摔一次跤要有一分收獲，不斷嘗試，不斷進步，才能從初級道登上中級道，再上高級道。

期貨更如滑雪，期貨交易就是令人心曠神怡的滑雪運動，不過並不是每個人都能認識到摔跤的意義。從不怕摔跤，到學會摔跤，是期貨人要經歷的必修課。期貨圈子中有句老話——“因為你是一個偉大的輸家，所以你才是一個偉大的贏家”，會輸了，你就懂得如何贏了，道理如出一轍。

滑雪摔跤是因為你把握不了重心，把握不了你自己。期貨市場中的挫折與失敗，也是我們在期貨的滑雪場上把握不了方向，把握不了自己。

看似簡單的事情其實並不簡單，期貨投機看似簡單其實最崎嶇。大多數時候，投機者可能都會有如是感覺——“捲帷望月空長嘆，美人如花隔雲端。”

把簡單事情做好，其實並不容易，期貨投機尤其如此。

一步走錯步步歪。

賭徒(Gambler)在大眾的印象中一直是一個貶義詞。但是最近在重溫了阿梅寫的小說《底牌》和劉德華、周潤發主演的電影《賭俠1999》和《賭神2》後，我對賭徒的看法有些轉變。

職業賭徒對於概率的計算似乎有著異乎尋常的熱忱，而對於真正機會的等待又有著極端的冷靜。《賭俠1999》中，劉德華扮演的白頭賭徒為了計算賽馬的概率，動用了高科技，而周潤發演繹的賭神，為了給對手布一個必殺之局耗費的時間竟然以年計算。

對比期貨市場上許多投資者，沒有充分的準備就重倉殺入殺出，大概不應該用投資者去稱呼他們，賭徒也算不上，比較合適的只有濫賭鬼了。

期市如戰場，戰爭講究兵法，用什麼計謀，布什麼陣等等，要考慮的東西很多。

期貨市場也一樣，各種各樣的技術指標，有些指標指示的結果甚至是完全相反的，還有隨時有變化的基本面因素。那麼要想成為贏家該如何來操作呢？

大道至簡

做了那麼多年操盤手，老實說賺的時候少。股票和期貨都是能把人性弱點無限放大的東西，這個市場有個眾所周知的法則叫“一贏二平七輸”，我應該慶幸自己雖然沒有大發大暴，但也沒有滅頂之災。

我買車之前，專門去接受了一些急救知識培訓，老師講到止血的時候說：沒有專用材料可就地取材，找毛巾、衣服等代替。我提醒老師：這樣容易感染。老師回答我：命重要，還是感染重要？“先保命，後治傷”，這句話給我印象非常深刻。

把這個理論轉到交易中就是止損、止損、再止損。無論如何先保住本金，再慢慢想法賺錢，如果本金都沒有了，就絕對不可能賺到錢。例如：你有十萬塊錢，你是虧到八萬再回到十萬容易呢？還是虧到六萬再回來十萬容易呢？所以說，止損是一項基本功，也是投資者能在風險市場生存的唯一法則，想賺錢就必須得必虧錢——止損。

在期貨市場，短期獲取暴利只能是曇花一現，而長期穩定地獲利才是生存之本。因此，如何在期貨市場獲取長期且穩定的收益應是投資者的目標。

1.要有一整套完整的交易計劃，避免交易的盲目性

期貨行情變化之迅猛，投資者有目共睹，在如此短暫的時間內做出快速而正確的判斷，對任何人來說都是非常不容易的。這就需要投資者在交易之初就要盡可能地把市場的所有“可能性”都囊括在我們的計劃之中。永遠是應對市場而不是猜測市場。交易計劃的制定最重要的就是完整性和持續性，最忌諱“走一步看一步”，那樣的話只能是自亂陣腳，步步走錯。

有過交易經驗的人都能理解，交易不是一項例行的工作，它需要隨時的判斷，需要極大的專注，而心情處於低潮的時候，往往反應不敏捷，缺乏信心，看不見交易機會。那麼，如何看待交易中的情緒波動，怎麼才能避免情緒波動帶來的不利影響呢？

影響交易成功的兩個心理層面的原因是：

一、所有的經濟理論都是基於若干假設而成立的，基於經濟理論或者統計概率而得到的結論，可能與事實的真相存在著一定的甚至是不小的差距。因此，不論我們多麼仔細地分析市場，總有產生疏漏的可能，交易本身存在著不確定性。這意味著，作為交易員的我們，必然會經歷某種程度的焦慮，至少有經歷憂患的可能。

市場預測歷來是有爭議的話題。有人支持，有人反對。市場預測的目的是通過對市場價格行為進行預估，並以此付諸行動而獲取收益。投資者面對市場預測抱有質疑，一般圍繞著下面三個基本問題，即市場能夠被分析預測嗎？交易需要分析預測嗎？如何做好分析預測？筆者結合從業多年的經歷，談談自己的看法。

市場能夠被分析預測嗎？

預測其實無處不在，我們的生活充滿預測的影子。比如，你要去北邊的一個地方，因此你會去等往北的公車，你不會去坐往南方向的公車。因為你會預測坐往北方向的公車可能會經過你要去的地方。諸如此類，人們每天都會進行預測行為。

在波動的期市行情中，投資者要時時面對一個問題：市場是趨勢市還是振盪市。如果是趨勢市，那麼應該持有一個方向的單子並堅持擁有，若是振盪市，則應“高賣低買”，如此方能把機會轉化為財富。但實際上，市場是複雜的，大的趨勢市中夾雜著小的振盪市，長期的振盪市孕育著一個較大的趨勢市。

筆者認為，投資者可以先辨認趨勢的性質，然後切入。特別是對於單邊市的機會，更可以將其轉化為財富。而面臨非單邊市如振盪市，則應該避免交易。那麼如何辨別趨勢？如何將機會轉化為財富？

基本面和技術面分析都可以幫助投資者辨認趨勢的未來可能性質，從而使投資者作出相應決策。筆者這裡主要從技術方面進行探討。